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9月24日，永辉超市（SH601933，股价2.48元，总市值225.1亿元）开盘涨停，而名创优品（HK09896，股价25.05港元，市值315.5亿港元）港股一度跌超30%，到当天收盘股价跌23.86%，报25.05港元/股，市值达311亿元，一天之内市值蒸腾103亿元。
股市一片哀嚎，同属大跌队伍的步长制药（603858.SH）在“万马齐喑”之际发布了最新回购展开公告，次日（4月8日），尽管商场走向仍存争议，步长制药股票却已触底反弹，收涨3.22%。
到4月10日收盘，公司股价较“黑色星期一”盘中低点已上涨8.67%。
坚决回购为步长制药在本轮大跌中的反弹供给了助推力，作为我国大型综合性现代制药企业，步长制药现已累计运用17亿元资金回购公司股票，为提高资本商场决心出钱出力。
除此之外，公司也在“表里统筹”实行企业职责，一方面优化研制出产事务结构，打造“四化”中药绿色智能制作技能形式，另一方面回馈社会，展开公益活动。而这一切都遭到了步长制药“听党的话，走社会主义道路，尊重各级政府领导，遵纪守法运营”的企业文化滋补。
临阵不乱，坚决回购稳军心
近来，美国宣告“对等关税”方针，我国先是被加征34%从价关税，加上2月现已累加的20%关税，美国对从我国进口的产品征收高达54%的总关税。
这引发港A两市狂泄大跌，彼时髦处于“豁免清单”的医药企业也未能幸免，商场决心一度跌至冰点。与此一起，我国采纳反制办法，称将对原产于美国的一切进口产品在现行适用关税税率基础上加征34%关税，人民日报发文指出，“坚决不移办妥自己的事”。
4月9日，美国再次出招，正式对我国输美产品加征104%的关税，我国“见招拆招”，财政部宣告即日起对美产品加征84%关税。一来一往间，商场反应趋于理性，4月8日至10日，上证指数接连三个买卖日收红，重回3200点上方。
近年来，国内经济循环不断改进，本年一季度，制作业和服务业PMI有望完结5%以上的添加，房地产、地方政府债款、中小金融机构等三大危险得到有用操控，为企业供给了长时刻安稳的预期。
加征关税音讯甫一传来，裹挟着商场对不确定性预期的惊惧，而“国家队”不断传递确定性信号，中字头财物接力般下场增持我国股票财物，以坚持保护资本商场平稳运转。北京市国资委于4月9日召开会议指出，国有股东按商场化准则依法合规当令增持股票，具备条件的上市公司有方案施行股票回购。
在这之前，民营企业步长制药提早举动，现已更新了公司第三轮回购股份的展开。公司周一盘后发布公告称，已累计回购股份365.34万股，耗资5393.11万元。其间在2025年4月1日至7日，公司经过会集竞价买卖方法累计回购股份44.2万股，占总股本份额为0.04%，购买最高价14.27元/股、最低价13.86元/股，付出金额618.31万元。
其实在4月1日，步长制药现已对回购展开作动身表，时刻距离缺乏一周的再度发表，更多是在向出资者传递活跃决心。
本次回购是公司于2024年年底抛出的新一轮回购方案，彼时，步长制药称拟以0.5亿至1亿元回购434.78万股公司股份，回购价格不超越23元/股，拟回购股份拟用于股权鼓励、职工持股方案、转化上市公司发行的可转化为股票的公司债券。
现在看来，公司回购股份金额现已超越原定区间金额下限，回购股份数量现已超越原方案的一半。累计此前已完结的两轮回购，从2018年11月到现在，步长制药的累计回购金额现已到达17亿元。作为参阅，公司在此前简直都是顶格完结回购，这或许意味着步长制药本轮回购接力赛的继续，其累计回购资金规划或将再创新高。
在上下一心的稳市举动中，4月7日盘后到4月10日，已有超70家公司发布了回购公告。A股商场在全球资本商场普跌的大态势中逆行而上，其间，医药板块也由跌转涨，事关民生的医药品类在交易抵触中的特殊性遭到重视。
危中有机，中药避险价值凸显
由美国建议的加征关税，关于药品的情绪前后纷歧。
起先，美国对药品制剂、维生素、抗生素等原料药给予关税豁免，随后，美国总统特朗普宣告将对药品征收关税，引发商场关于药品或许失掉关税豁免权的疑问。
早在新冠疫情期间，美国就形成了医疗产品关税豁免机制，为的是防止“医疗供给链断裂”，究竟有数据摆在眼前，美国商场90%的活性药物成分（API）依靠进口，其间60%来自我国。
这足以说明晰药品的特别之处，不同于普通产品，药品关乎生命权，政府制定方针时有必要充分考虑其特殊性，将民众生命健康重要性前置。
至于美国一改开端战略，再度声称将对药品加征关税，意图是经过供给高进口药品本钱，迫使跨国药企将出产线迁至美国，以下降对进口药品的依靠，推进制作业回流。但一个清楚明了的客观事实是，建厂出产非一朝一夕，药物可及为日常所需，药品缺少危险将会严峻威胁公共卫生安全，对药品加征关税，关于盛产创新药巨子一起又严峻依靠进口仿制药的美国来说，是一场“玩命豪赌”。
着眼于我国商场，一方面，关于原料药来说，短期内，美国对我国商场的依靠不行改动，由于展开美国本乡出产系统至少要10年时刻，加征关税，会导致美国本乡药企本钱激增；另一方面，关于中药类产品来说，进出口国家首要会集在亚洲，所受影响有限，或可成为关税加征风暴中的避风港。
湘财证券指出，中药职业以内需为主，受关税影响较小，在医药子职业中具有较强的避险价值，全球交易不确定性添加布景下，内需影响预期加强，中药职业出资价值再现。
危局中蕴含着机会，中药职业龙头企业有望首先获益。
步长制药以专心于专利技能的中成药为中心，公司2023年年报显现，其心脑血管职业收入91.72亿元，占总收入比重挨近70%，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三大闻名独家种类全年总收入达74.28亿元，在2022年在心脑血管中成药商场份额的排名别离位列第4位、第7位和第10位。凭仗于此，步长制药的商场位置有着坚实的产品柱石。
一手握紧独家大单品根本盘，一手不断探究新事务布局，为企业获得长青展开做好动力储藏。
本年月3月，步长制药发布了拟购买安宫牛黄丸药品出产技能相关事项展开公告，安宫牛黄丸的上市答应持有人从辽宁汉草堂变更为步长制药。米内网数据显现，2023年我国零售药店终端安宫牛黄丸的销售额超越50亿元，在心脑血管中成药产品中终年位居第一。这为步长制药的未来添加带来新确定性。
除此之外，步长制药子公司还方案与明普医疗一起建立医疗器械子公司姑苏合璞医疗器械。中药龙头跨界落子，将为事务的纵深展开添加新幻想空间。
精耕与拓维的背面，是步长制药董事长赵涛对企业家精力的诠释，他曾表明，“企业家要转化思维，曩昔的竞赛和未来的竞赛纷歧样，竞赛优势也纷歧样，假如转化不了思维，不能再动身、从头定位，很难在未来展开中获得优势。”
表里兼修，聚集高质量展开
长时刻以来，“聚集大病种、培养大种类”是步长制药的首要展开战略。
公司以专利中成药、新药研制为中心，形成了掩盖化药、生物药、疫苗、医疗器械、才智医疗、确诊试剂、互联网移动医疗、保健品、消毒产品等立体工业格式，一步步展开成为国内最大的中药专利药出产企业。
从传统的中药企业蝶变为大型综合性现代制药企业，步长制药挑选了一条高质量展开之路。
对内，展开出产规划扩容提质增效项目，打造特征的中药绿色智能制作技能系统。现在，步长制药现已形成了出产配备智能化、制药进程接连化、资源使用集约化、绿色制作工程化的“四化”中药绿色智能制作技能形式，让先进的出产设备和研制智能操控系统接棒了中药编造、提取、浓缩的全工艺流程。
举例来说，前期职业界遍及经过填埋、燃烧、堆积等方法处理药渣，不只消耗很多资金，还造成了环境污染和资源糟蹋。为改动这一现状，步长制药从2008年开端研讨探究中药渣等一般固废的综合使用处理技能，并于2015年斥资5000万投建中药渣等废弃物处置动力化使用中心，完结了从搜集、运输到动力化等全环节的绿色循环使用。
绿色展开是步长制药聚集高质量展开的一个旁边面，更是职业迈向低碳循环经济的展开的压舱石。作为民营企业大军中的前排兵，步长制药不只重视企业本身的长时刻可继续展开，在实行社会职责方面，也鞠躬尽瘁。
对外，步长制药活跃参加社会公益事业，接连17年投身“同心·共铸我国心”公益项目，活动脚印现已遍及西藏和全国四省藏区，十三个地、州、市，五十多个县。
近来，步长制药副董事长赵菁在2025年（第七届）国际大健康工业展开大会上介绍称，“同心·共铸我国心”公益项目现已为200万各族群众供给医疗帮助，成功救助上万名先心病、脑瘫、肝包虫病患者。别的，步长制药还展开了“脑心同治走底层”活动为底层医疗赋能，并经过“健康三保我国行”看护女人健康。
由内到外，步长制药寻求均衡的高质量展开，也显示了上下一心谋未来的重要性。
久远来看，近年来，国家不断出台减税降费、融资支撑、优化营商环境等支撑民营经济展开的方针办法，为民营企业的繁荣劲长保驾护航。赵涛以为，这促进了民营企业家愈加活跃地参加到推进民营经济展开的各项工作，他深感职责重大。
短期应对来看，在国际局势突发重要变化之时，国家层面既指明展开方向，也供给处理东西。4月8日，我国人民银行表态，坚决支撑中心汇金公司加大力度增持股票商场指数基金，并在必要时向中心汇金公司供给足够的再借款支撑，坚决保护资本商场平稳运转。一系列行动之下，企业一呼百诺，而提早进入回购节奏的步长制药，既是主意向商场投射决心，也是提早呼应方针召唤。（本文首发于钛媒体App）
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10月14日，读特新闻记者查询商业信息渠道天眼查发现，电主角除了被证明造假的2024年8月完结的，由真格基金、IDG本钱等出资的7亿元Pre-A轮，其在2020年12月曾有一笔数千万元的天使轮融资，相同由真格基金出资。
出资人对该公司状况是否了解？读特新闻记者致电真格基金工商留存电话求证，未能接通。到发稿，问询邮件也未获真格基金回复。
据蓝鲸新闻报导，电主角在2024年8月别离经过两次P图，造假了其取得Pre-A轮融资和与eBay签署战略协作协议的信息。在该报导中，电主角对外声称的“以6.65亿元拿下深圳宝安区新安大街A002-0082宗地”信息也被证明造假。一起，报导指出，电主角的运营地址和注册地址均是挂靠的，公司实际上没有自己的工作场所。
根据揭露报导，电主角是一个高端质量电器品牌，以国际品牌、进口产品、新科技、新品等高端产品为主，致力于为高端顾客供给优质服务，力做我国最大的高端电器购物商城。不过，读特新闻记者未在网上查找到与之相关的购物商城官网。
10月14日，读特新闻记者在天眼查查询发现，该公司在2020年12月28日曾有一笔数千万元的天使轮融资，出资方为真格基金。而在企查查、IT桔子等渠道，关于该公司的投融资记载却为0。
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IFBH创立于2013年，产品组合以旗舰品牌if及Innococo为中心。其间，if专心于供给天然健康的泰式饮料及食物，并针对林林总总的顾客口味规划立异产品概念；Innococo则努力供给传统运动功用饮品的健康替代选择。
2021年瑞幸“生椰拿铁”爆火后，椰子元素浸透茶饮、功用饮料及果蔬汁范畴，带动椰子水品类进入群众视界。IFBH敏锐捕捉到这一商场，并结合健康消费趋势，将自己定位为“优质电解质水替代品”，凭仗低糖、天然电解质平衡的优势，敏捷占据健康饮品商场高地。
作为近年来全球本钱商场罕见的纯椰子水品类IPO事例，IFBH可谓我国内地椰子水商场的肯定霸主。灼识咨询陈述显现，到2024年，IFBH在我国内地与我国香港椰子水饮料商场的商场份额均为榜首，其间，IFBH在我国内地的商场占有率约34%，在我国香港的商场占有率约60%。在上述两大商场，IFBH的市占率均逾越第二大竞赛对手7倍以上。（依据灼识咨询陈述，按零售额核算，我国内地市占率排名第二至第五别离为佳农食物旗下的椰子水品牌“佳果源”、椰泰集团旗下的品牌“轻上”、海南春色食物以及亿颗椰。）
不过，值得注意的是，依据北京立刻赢信息科技有限公司，立刻惠线下零售监测网络，以即饮果汁类目2023年11月-2024年10月按品牌的量计算，职业第二名佳果源品牌旗下的100% NFC椰子水全国销量榜首。
在财务数据方面，招股书显现，2023至2024年，IFBH的营收从0.87亿美元跃升至1.58亿美元，同比增加81.6%，这一增速乃至超越农民山泉旗下果汁品类同期15.6%的增幅。2024年，公司供给了32款产品。但椰子水，尤其是if 椰子水仍是其最重要的产品。2022年，公司椰子水出售额占世界事务收益超越85%；2023年及2024年同期，该份额别离提升至93.8%及95.6%。细究其收入结构，对椰子水单品的高度依靠，也暴露出其品类单一的危险。
椰子水职业实质是“热带资源+现代食物科技+全球化运营才能”的复合竞赛，其间心对立在于质料的“短腿特点”——鲜椰子最佳赏味期仅7-10天，传统供给链约束加工厂须布局于种植园50公里内，导致职业天然具有区域性独占特征。招股书显现，IFBH经过无菌冷灌装技能破局，在不增加防腐剂的情况下将保质期延伸至12个月，使泰国质料得以供给全球商场。
在商业形式方面，IFBH也可谓教科书级——泰国代工出产保证本钱优势，我国经销商网络完成途径下沉，本身专心品牌与研制构筑护城河。文件显现，在我国内地商场，if品牌有两个分销同伴：一个首要担任线上途径（包含天猫、京东及抖音等电商及社交电商途径），一起也具有部分线下途径才能，另一个专心线下途径（如超市和便利店）。Innococo品牌托付单一分销商担任一切出售途径，该分销商一起出售部分if系列饮品及零食。这种分销形式，使其毛利率稳定在34%-37%之间。
但硬币的另一面，其对代工厂商General Beverage的高度依靠（泰国质料收购占比超70%）构成潜在危险。虽然招股书宣称2025年将引进独立收集商，但短期内仍难脱节“泰国质料-全球分销”的单一链条。
更严峻的应战来自供给链端。泰国作为全球最大椰子水出口国，正面对气候变化与劳工权益的两层压力。IFBH虽宣称树立自有质料检测中心，但泰国南部近年来频发的干旱与洪水，已导致2024年质料收购本钱上涨。此外，其越南质料基地仍在调查阶段，2026年完成收购多元化的许诺能否实现，仍需打上问号。
IFBH的管理层明显深谙本钱游戏规则，公司招股书中反复强调“产品立异+途径下沉”双轮驱动。
2024年，IFBH做出了一个极具战略眼光的决议方案，约请肖战成为其全球品牌代言人。官宣当日登上各途径热搜榜，肖战的参加给if椰子水带来了超高人气和论题，一时间，if椰子水在商场上求过于供，在我国和泰国商场简直瞬间售罄。
除了约请流量明星代言外，IFBH还活跃拥抱联名，与泡泡玛特协作推出“哭娃版”椰子水，并调配“喝下if，化泪为乐”的宣传语，成功招引了很多顾客，尤其是年青潮玩爱好者的重视，为品牌带来了新的出售增加点。2025年，品牌方案推出气泡椰子水、低糖系列等新品，一起加码电商直营与自有终端网络。
港股作为衔接我国与全球本钱的纽带，为IFBH供给了品牌晋级与途径下沉的战略跳板。假如港股上市成功，不仅能增强其在我国顾客心中的品牌认知度，还能凭借本钱信誉背书加快浸透下沉商场，打破当时一线城市主导的增加瓶颈。
IFBH的IPO恰逢新消费回暖窗口期，亮眼的财务数据与稀缺性使其备受本钱重视。但这场泰国本钱的盛宴，能否在我国商场实现增加许诺？关于投资者而言，这家东南亚独角兽能否在巨子环伺的饮料江湖中续写传奇，或将取决于其品类的立异速度与全球化落地的执行力。