灿星文明闯关A股：旧日“综艺王者”能否重续光辉？

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2012年，缔造了《我国好声响》收视神话的上海灿星文明传媒股份有限公司（下称“灿星文明”），于8年后的2020年5月8日晚间在证监会官网更新了招股书，离A股更近一步。

灿星文明表明，拟在深交所创业板上市，初度揭露发行股票数量不超越4260万股，方案募资15亿元用于弥补综艺节目的制造营运。

早在2014年，灿星文明董事长、创始人之一的田明就揭露提出，灿星文明及其母公司星空华文传媒，还有专心演艺生意事务的梦响强音，未来都要进入资本市场。

随后，A股上市公司浙富控股(002266.SZ)于2016年3月宣告以3亿元现金增资灿星文明，取得其6.0698%股权，对外释放出灿星文明上市的信号。

到了2017年12月，灿星文明以210亿元估值完结首轮融资，宣告将于2018年IPO上市。2018年7月26日，灿星文明引入了阿里系的杭州阿里巴巴创业出资办理有限公司和腾讯系的西藏齐鸣音乐有限公司，两者别离注资2亿元、1.6亿元，取得灿星文明1.17%和0.94%的股权。

尔后灿星文明报送资料、完结券商教导，直至2018年12月19日，其向证监会递送招股书，正式清晰了A股上市的意向。

不过，从2012年论题刷屏，到阅历与唐德影视的版权风云，《我国好声响》这档长达八季的主力节目，收视光环正逐渐褪去。在爱奇艺、腾讯、优酷三大视频渠道克己网综风生水起的布景下，灿星文明能否突出重围，持续坚持“国内综艺一哥”的头衔？

储藏节目待发力

招股书显现，灿星文明专心于综艺内容制造和产业链开发运营，2017年-2019年，灿星文明别离完成营收 20.58亿元、16.53亿元及17.33亿元，成绩动摇较大，此外，归属于母公司股东的净利润也出现下滑趋势，别离为4.52 亿元、4.53亿元和3.45亿元。

从事务组成来看，其首要有两大块事务：内容制造及运营、音乐制造授权及其他衍生事务（包含海选及知识产权授权、演唱会、演员生意等）。

2017-2019年，其内容制造及运营的营收占比约为81%、75%和75%，而其音乐制造授权及其他衍生事务的营收占比约为19%、25%和25%。

最近三年，《我国新歌声》、《我国好声响》仍是灿星文明的主力节目，其节目制造收入占总收入的份额别离为 32.33%、32.96%及26.67%。

能够看到，《我国好声响》的爆红之后，灿星文明把全体的制造重心放到了音乐类综艺的制造上。

尔后，灿星文明连续打造了《我国好歌曲》、《蒙面唱将猜猜猜》、《这!便是街舞》、《这!便是原创》等多款原创综艺节目。其间，《我国好歌曲》形式落地越南完成了我国综艺版权的榜首次海外输出。

2018年，初度测验网综的灿星文明，推出了《这!便是街舞》榜首季、《立刻电音》两档节目，播放量打破10亿元。

灿星文明称，到2019年底共制造综艺节目24部，季播类综艺节目23部以及周播类综艺节目1部，其间与浙江卫视协作的《我国好声响》，与江苏卫视协作的《蒙面唱将猜猜猜》，与东方卫视协作的《我国达人秀》，与优酷协作的《这！便是街舞》是其代表节目。

此外，灿星文明还有《动身吧！师傅》、《了不得的长城》、《这！便是街舞2020》、《我国达人秀2020》等13部后续储藏节目。

而在音乐制造授权及其他衍生事务方面，灿星文明首要经过子公司梦响强音文明传达（上海）有限公司展开音乐制造授权、演员生意等衍生事务。2016-2019年，灿星文明签约演员数量别离为：145人、144人、146人、162人，包含吴莫愁、张碧晨、周深、黄霄云、李琦、苏运莹、旦增尼玛、毕夏等新生代演员。

跟着《乐队的夏天》、《发明101》、《芳华有你》等爱奇艺、腾讯、优酷等视频渠道克己综艺兴起，网综转型成为大势所趋，灿星文明面对的困局清楚明了：“好声响们”为代表的台综影响力后劲不足，与网络视频渠道的协作尚处于起步期。

“灿星这两年没什么大的代表性著作，这两年网综的竞赛也比较剧烈，我们都在抢夺观众。”5月11日，一位影视职业从业者如此点评。

应收款危险加重

在核心内容制造遭受剧烈竞赛之外，灿星文明存在应收账款余额较大的危险。

招股书显现，灿星文明首要客户包含国内首要电视台如浙江卫视、江苏卫视、东方卫视、中央电视台，以及优酷、爱奇艺、乐视网等各大视频网站。因为部分客户资金付出周期较长，其存在应收账款余额较大的危险。

2017年底-2019年底，灿星文明应收账款净额别离为7.07亿元、8.81亿元及10.36亿元，占流动资产的份额别离高达63.28%、67.18%及58.12%。

对此，灿星文明解说，2018年底应收账款首要是浙江卫视《2018我国好声响》、东方卫视《新舞林大会》及江苏卫视《蒙面唱将猜猜猜》第三季节目分红款，以及优酷《新舞林大会》、《蒙面唱将猜猜猜》第三季及爱奇艺《2018我国好声响》授权费。上述金钱处于正常的结算周期内。

而灿星文明2019年底应收账款余额大幅增加，榜首，源于2019年灿星文明与互联网客户新增协作分红的形式，结算方法与以前年度有必定差异，导致应收账款回款慢于以前年度；第二，源于2019年《我国达人秀》第六季及《2019蒙面唱将猜猜猜》档期较晚，首要节目回款较上年略有滞后。上述节目金钱在2020年1月连续回款。

需求指出的是，灿星文明与乐视网、广西金嗓子食物有限公司、巴士在线科技有限公司均存在合同纠纷，因应收账款无法回收，导致多项计提坏账预备。

到2019年底，灿星文明对乐视网的应收账款100%计提坏账预备8030.19万元；对巴士在线账龄3年以下的应收账款坏账计提90%的坏账预备，约1952万元，以此计算，两项共计提坏账预备约9982万元。

此外，灿星文明应收金嗓子等金钱账龄已达2-3年，计提坏账预备约2469万元。

灿星文明说到，公司针对乐视网、巴士在线、金嗓子以及深圳播送电影电视集团已承认收入的应收账款，依据坏账计提方针单项计提或按账龄计提了坏账预备，到招股书出具之日，算计计提坏账预备1.22亿元。

关于上述坏账是否悉数计提的状况，5月11日下午，21世纪经济报导记者致电灿星文明证券事务部，对方称将后续回复。

（修改：罗诺）

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