杨德龙 | 立方我们谈专栏作家
近期，发改委发布了促进消费的20条办法。这首要是为了执行之前中央政治局会议提出的扩展内需、促进消费、提振经济增速的方针。消费关于GDP添加的奉献现已超越了出资和出口，本年上半年消费关于GDP添加的奉献到达了77%。经过促进消费，能够推进需求上升，促进各行各业的开展。国家发改委近来说到要更好发挥消费拉动经济添加的根底性效果，出台施行康复和扩展消费的方针文件。其间包含大力推进作业等办法添加居民收入，提振大宗消费，加速推进充电和泊车设备建造，鼓舞轿车限购区域优化限购办理方针。现已施行轿车限购方针的区域不能新增限购条款。一起，持续做好保交楼、保民生、保安稳作业，当令调整优化房地产方针。依据不同城市的状况拟定相应方针，以满意居民的刚需和改进性住宅需求。值得重视的是，发布的办法将居民住宅消费看为消费的一个品类，这表明鼓舞刚需和改进性住宅现已成为重要的战略部署，而不再着重“房住不炒”。房地产方针也将逐渐调整，以促进服务消费和商家开展。办法还提出使用暑期、中秋、国庆等假日扩展节假日消费，充分使用大运会、亚运会等各类赛事活动，开展文明和体育消费。消费的增强需求多个环节的合作，包含消费志愿、消费才能、消费方针和消费场景等。针对消费方针和消费场景，办法提出了完好的方针系统。可是，完成康复和扩展消费还需求针对性地进步居民的消费志愿和消费才能，想方设法进步作业率，进步居民收入水平。
全体来看，在方针的有力带动下，下半年我国的GDP增速有望呈现上升，全年估计能够完成5%以上的添加方针。其间，消费是经济复苏的首要拉动力，而出资则扮演着托底的效果。可是，在外需疲软的状况下，出口增速可能会有所回落。因而，经过扩展内需来补偿外需缺乏的战略显得尤为重要。本年上半年，我国的GDP完成了5.5%的添加，其间消费的奉献最为显着。消费的奉献率到达了77%，超越了出资和出口之和。
本年上半年，我国消费体现出显着的一个特色，即集合性消费康复得非常好。不管是新年仍是五一小长假、端午节，许多抢手景点人满为患，高铁票和飞机票一票难求。一起，餐饮消费也呈现了排长龙的现象。这些集合性消费在消费场景彻底铺开后呈现了报复性的反弹，为经济复苏带来了推进力。耐用品消费方面，如家电、家居等与房地产相关的消费添加相对低迷，首要是遭到房地产成交量低迷的影响。而轿车消费方面，上半年坚持了平稳添加。轿车销量到达了1323.9万辆，同比添加9.8%，轿车出售额到达了2.2万亿元。新能源轿车商场体现亮眼，产销量均超越370万辆，同比添加40%，商场占有率到达28.3%。此外，轿车出口再创佳绩，上半年出口量到达约200万辆，超越日本成为国际榜首大轿车出口国，这是继上一年超越德国之后本年再次取得佳绩。归纳来看，轿车出口成为我国出口添加最快的范畴之一。
在餐饮方面，上半年餐饮收入同比添加21.4%，国内旅游收入同比添加69.15%，国内旅游总人次添加63.9%，现已康复到疫情前的水平。而在电影方面，也呈现了较好的复苏。上半年，消费潜力逐渐开释，消费康复态势向好，这促进了我国经济开展和民生的改进。从全年来看，支撑消费添加的有利条件较多，消费有望持续扩展。我国人均GDP现已打破1万美元，到达1.2万美元。依据欧美国家的经历，当人均GDP打破1万美元之后，将迎来消费晋级和消费总量扩张。人们对寻求美好生活的希望将在未来得到有用的体现。
现在各区域各部分活泼出台施行促消费方针，保护杰出的消费次序，提振消费决心。新消费添加点，如绿色消费、智能产品消费等也逐渐形成，这将有望推进我国消费进一步复苏。可是，消费志愿和消费决心之后，有必要具有相应的消费才能。当时青年失业率较高，进步作业率和居民收入水平是要害。作业是民生之本，收入是民生之源，作业和收入都是影响消费的重要因素。特别是居民关于未来收入的预期，对当期消费的影响非常大。因而，持续扩展作业、促进居民增收，是进步居民消费才能、进步居民消费志愿、开释居民消费潜力的有用手法。
在7月24日举行的中央政治局会议上，明确提出要加大民生保证力度，将稳作业进步到战略的高度。一起，要通盘考虑扩展中等收入集体，并经过添加居民收入来推进消费，经过终端需求带动有用供应。国家开展变革委员会表明，将聚集要点，精准施策，激起生机，执行作业优先方针，加强困难集体作业兜底帮扶。坚持多劳多得，鼓舞勤劳致富，推进更多低收入集体迈入中等收入队伍。一起，完善按要素分配的方针准则，添加中低收入大众的要素收入途径，多途径添加城乡居民的产业性收入，推进居民收入添加与经济添加根本同步，然后进步居民的消费才能和消费志愿。
值得重视的是，中央政治局会议初次提出活泼资本商场，提振出资者决心。这关于进步居民的产业性收入具有活泼意义。现在我国A股商场具有2亿股民和6亿基金账户，经过活泼资本商场来提振商场体现，然后让更多出资者取得收益。这将大大进步居民的消费才能和消费志愿，有利于拉动内需。
居民收入分为工薪收入和产业性收入。工薪收入是按劳分配取得的收入，比方薪酬、奖金等。而产业性收入则是经过出资取得的收入，比方股票、债券、基金、信任、理产业品和房产等财物，经过财物价格的添加取得出资收益，添加产业性收入。现在传统职业产能过剩现象显着，许多职业的出资时机在削减。经过出资股票、基金和其他理产业品来取得收益，成为居民产业性收入的重要来历。在股市上涨的过程中，会产生更多的财富效应，有用进步居民的产业性收入，有利于直接拉动消费。
在中央政治局会议提出活泼资本商场、提振出资者决心后，多个部分相继出台了一系列安稳经济添加的方针。跟着这些方针逐渐落地，商场回转的趋势越来越明亮，中央政治局会议扭转了商场的趋势。在6月份商场最低迷的时分，我提出三重拐点的观念，得到了许多出资者的认可。不管A股和港股当时都处于三重拐点叠加的阶段，是布局下半年行情的一个好时机。
榜首重拐点是经济的拐点。本年上半年尽管经济呈现复苏，但复苏力度不大，归于弱复苏。下半年跟着稳经济添加的一揽子方针逐渐落地，我国经济复苏的力度有望增强，复苏气势会加速。
第二重拐点是商场的拐点。跟着出资进行的上升，大盘鄙人半年有望迎来上升的时机，近期现已开端呈现气势，7月份商场走出了“七翻身”的行情。8月份行情现已拉开了前奏，估计商场会连续反弹的走势，商场的挣钱效应将显着进步。下半年商场全体的趋势是震动上行的，与上半年比较，当时正是一个拐点。
第三重拐点是商场风格切换的拐点。上半年商场风格倾向追捧体裁股、概念股，AI板块大涨。但现在商场风格现已开端产生切换，从追体裁转向追成绩。一些被举高的AI概念股从高点呈现大跌乃至腰斩，而成绩优秀的白酒、医药、食品饮料、新能源等职业的龙头股呈现大幅反弹。下半年商场风格将逐渐切换到成绩优秀的白马股上，价值出资将成为主导下半年行情的干流出资理念。
在当时三重拐点叠加的阶段，我们要坚定决心、坚持耐性来捉住商场的时机。从长时间来看，经过做好公司的股东或许布局优质基金是最好的出资战略。近期大盘逐渐脱离低位区域的束缚，开端震动上升，特别是成绩优秀的白马股、消费新能源的龙头股呈现了显着反弹的走势，有望成为领涨的板块。券商股被誉为行情风向标，近期屡次大涨乃至掀起涨停潮，这也意味着行情回转的趋势越来越明亮。主张我们在商场趋势逐渐建立的状况下，要决断地逢低布局成绩优秀的好公司、好基金，以捉住本轮行情的时机。坚持价值出资理念，做逆向出资，在低位布局好公司、好基金是完成超量收益最好的出资战略。
近期出台的方针许多，除了促消费方针之外，未来可能在许多方面持续发力，由于稳添加是当时最重要的方针方针。后续的方针都是围绕着怎么推进经济复苏、提振经济增速打开的。在楼市方面，住建部现已提出认房不认贷来满意改进性住宅需求，以提振房地产出售。可是这些方针还不行，后续可能会因城施策，撤销一些限购限贷办法，让房地产商场愈加商场化。
另一方面，在推进出资添加方面，能够经过发行当地专项债来进步出资增速，经过政府出资来补偿民间出资的缺乏。在货币方针方面，现在降准依然有必定的空间，但降息的空间不大，由于我国本年坚持了低利率、宽流动性的一个战略，这无疑会大大进步国内外资金关于我国财物的决心。
中特估理论是影响商场的一个重要理论。前海开源战略参谋王宏远先生提出中特估理论是A股商场完成慢牛长牛的根底。港股的人民币财物也有望呈现估值上升，包含人民币我国股票、我国债券等全体被轻视的财物都有望呈现估值上升。经济复苏是推进我国财物呈现估值上升的一个重要推进力。跟着经济复苏力度增强，人民币汇率也有望呈现必定的增值，然后带动人民币财物的回暖。
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