沪上阿姨港股上市首日暴升，下沉商场撑起半壁河山

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5月8日，新茶饮品牌“沪上阿姨”（股票代码：02589.HK）正式登陆港交所，首日开盘股价飙升68.5%至190.6港元，市值一度打破200亿港元，终究收于158.4港元，总市值达181.3亿港元，逾越茶百道（130.78亿港元），成为年内最热港股消费股之一。依据富途牛牛5月6日数据，沪上阿姨孖展申购倍数3447.33倍，申购额超940亿港元，创下港股年内新股认购纪录。

夫妻创业的“国民品牌之路”

沪上阿姨的兴起，始于创始人单卫钧与周蓉蓉配偶的背水一战。2013年，二人辞去外企作业，在上海公民广场开出首家25平方米奶茶店，并创始推出“现煮五谷奶茶”。榜首个月出售额就打破了30万元，一天最多能出售近2000杯。凭仗差异化定位，沪上阿姨敏捷翻开北方商场，2014年他们发现下沉商场发展潜力巨大，敞开加盟形式，在三四线城市敏捷扩张。在扩张的过程中，他们发现南边商场更偏心水果茶等冷饮，所以在2019年推出鲜果茶系列，构成“五谷+鲜果”双产品线。

到2024年末，其门店数达9176家，掩盖全国300多个城市，注册会员超1.15亿人，GMV打破107亿元，位列我国现制茶饮职业第四。灼识咨询数据显现，沪上阿姨是北方榜首、全国第三的中价现制茶饮品牌，三线及以下城市门店占比超50%。

募资1.95亿港元投向供应链与全球化

招股书显现，2022-2024年，沪上阿姨营收分别为21.99亿元、33.48亿元和32.85亿元，年内溢利从1.49亿元攀升至3.88亿元后回落至3.29亿元。经调整净利润（非世界财务报告原则）虽逐年增加至4.18亿元，但2024年营收同比微跌1.9%，露出增加瓶颈。

一起，沪上阿姨的收入结构高度依靠加盟形式。2024年，公司96.5%收入来自加盟商，其间食材出售占比80.1%，自营店收入仅占1.5%。但是，加盟店均匀GMV从2023年的160万元降至2024年的140万元，全年封闭987家加盟店（三年累计封闭1750家），反映出下沉商场竞争加重下加盟商的盈余压力。

此次IPO，沪上阿姨募资净额约1.95亿港元，柱石投资者包含盈峰集团（美的系本钱）及供货商华置交易。资金将要点投向供应链晋级、数字化才能提高及全球化扩张。公司方案在华北、华东新建中心工厂，优化仓储物流系统，方针将食材损耗率降至6%；年均推出超100款新品，强化“沪咖”（咖啡）、“轻享版”（贱价茶饮）子品牌；一起方案在马来西亚、菲律宾、北美等地开设海外门店，输出“东方摩登茶文化”。

沪上阿姨董事长单卫钧在上市典礼中表明，将推动“单品类、多品牌全球化战略”，但商场对其一线城市布局阻滞、三线及以下城市过度扩张的质疑未消。对沪上阿姨而言，上市仅是起点。能否在供应链晋级中降低成本、在一线城市打破“区域品牌”标签、在全球化中防止“不服水土”，将决议其能否在千亿赛道中包围。

文｜记者廖梦君实习生吴潇钰

图｜图源官网

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